报喜鸟(002154.SZ)发布公告称
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距离前次定增还不到三年，流动性充裕的报喜鸟通知定增8亿元补充流动性资金及偿还银行借款
《中国科技投资》张婷 何梓嫣
近日，报喜鸟(002154.SZ)发布公告称，向特定对象公司实质限度东谈主、董事长兼总司理吴志泽刊行不逾越2.9亿股，刊行价钱2.8元/股，召募不逾越8亿元资金，主要用于补充流动资金及偿还银行借款。该订价不仅低于其本年股价低点3.2元，亦低于2024年半年报中每股净金钱的2.96元。本年半年报裸露，公司短期借款和一年内到期的非流动欠债，统统不到6亿元，金钱欠债率为32.22%。因订价较低、流动性尚且充裕两方面身分，该定增决议合感性激发了市集争议。
连年来，报喜鸟捏续推动品牌年青化转型，在两大主力品牌上均作出了年青化的策略部署。但上半年，其两大主力品牌出现增长放应付出现下滑的情况，使得举座营收仅增长0.36%，年青化转型的成果似乎并不彰着。同期，为加大市集开荒力度和品牌实际，报喜鸟的营销用度较高，亦进一步减轻了盈利才略。
定增8亿元补流引争议
9月27日，报喜鸟发布公告称，公司董事会已通过决议，拟向特定对象刊行股票不逾越2.86亿股，刊行价钱2.8元/股，召募资金不逾越8亿元，所得资金沿途用于偿还银行贷款和补充流动资金。本次定向刊行的对象为公司董事长、总司理、控股鼓舞、实质限度东谈主之一的吴志泽。往复完成后，吴志泽过甚一致行径东谈主所捏上市公司股份，将从38.09%增至48.22%。
同期，报喜鸟在定增预案中暗示，本次定向增发的指标能提高公司资金实力，保险将来发展所需资金，同期可彰显实控东谈主对公司发展的信心，训诲公司投资价值。但是，该定增决议引起了投资者的不悦，股吧内存在不少“控股鼓舞讹诈廉价定增赚钱”“大鼓舞抢钱”“吃相丢脸”“大鼓舞定向增发股票，稀释收益率，毁伤中小投资者利益”等言论。
一般来说，大鼓舞增捏上市公司股票，大约提振市集信心，从而利好股价。而这次报喜鸟的定增引起争议，一方面在于其较低的订价。清除近期的股票市集情况，在报喜鸟发布定增预案前三日，国度层面出台一系列利好经济的政策，股市举座朝上，出现了个股巨额高潮的行情，报喜鸟亦出现了多日超5个百分点的高潮情况。与此同期，报喜鸟以2.8元/股的价钱向控股鼓舞定增，尽管合适“不低于订价基准日前20个往复日公司股票往复均价的80%”的条件，但该订价不仅低于本年的股价低点3.2元，亦低于2024年半年报中每股净金钱的2.96元，因此投资者以为这有“廉价收割赚钱”的嫌疑。
同期，本年以来，报喜鸟的控股鼓舞及一致行径东谈主还屡次对股票进行出质。收尾8月9日，控股鼓舞及一致行径东谈主累计质押股份1.29亿股，占其所捏股份比例为23.21%，占公司总股本8.84%；其中限售和冻结股份占已质押的股份比例为23.34%。因此亦有投资者提议，“前期大鼓舞们质押股票的步履，有为了拉低股价，为这次增发作念准备的嫌疑”。
另一方面，报喜鸟的流动性尚且充裕，定增的必要性亦遭到投资者质疑。2021年12月，报喜鸟以3.02 元/股向吴志泽刊行股票召募7.3亿元资金，其中5亿元用于补充流动资金，另外两个募投方法为企业数字化转型、研发中心扩建。距离前次定增还不到三年，报喜鸟并不属于重金钱行业，这次资金补充的必要性亦值得想考。同期，本年半年报透露，在线配资报喜鸟领有货币资金18.35亿元，以及往复性金融金钱1.6亿元；同期，公司短期借款和一年内到期的非流动欠债，统统不到6亿元，金钱欠债率为32.22%，流动性尚且充裕。财报透露，2023年-2024上半年，报喜鸟寄予答剃头生额分离为7.22亿元、6.65亿元。可见，报喜鸟流动性并不垂死且有饱胀的资金进行答理，使得其定增用于补充流动性和偿还银行贷款的合感性再次受到质疑。
在定增预案的必要性分析中，报喜鸟以为其可掌握资金储备保险短期运营开销才略彰着低于同业，筹划风险相对较高。以2024年1-6月数据测算，其可掌握资金隐敝付现老本月数约为5个月，远低于同业业平均约8个月。而值得谨防的是，尽管报喜鸟暗示可掌握资金储备保险短期运营开销才略彰着低于同业，本年上半年仍然进行了一次规模为1.02亿元的中期分成，占净利润比例为29.7%。
垒富优配品牌亟待年青化
报喜鸟现存品牌包括报喜鸟品牌、HAZZYS品牌、乐飞叶品牌等，前两者的收入占比达六成以上，后者收入占比仅为6%。在动销方面，本年上半年，报喜鸟的存货尽管较上年末有所下滑，但体量仍处于较高水平，达到10.75亿元，占总金钱比例为16.41%，总金钱占比拟上年末增长0.09%；盘活率方面，报喜鸟上半年产制品存货盘活天数由2023年的225.81天升至257天，存货盘活率由2023年的1.59次降至0.74次。
为了推动营收的增长，报喜鸟在捏续推动品牌年青化。其中，报喜鸟在财报中说起要树立HAZZYS品牌和乐飞叶品牌的年青化居品。本年上半年，对标25-40岁更为年青化耗尽群体的HAZZYS品牌完了了0.25%的营收微增，乐飞叶品牌的营收增速为32.2%。自有品牌报喜鸟则定位30-50岁白领、商务东谈主士等耗尽群体，亦在向年青化和前锋化转型，但营收出现了3.69%的下滑。报喜鸟前年上半年曾对外在示，“报喜鸟在繁密传统商务男装品牌中领先完了品牌年青化、前锋化的转型升级，30岁以下耗尽者占比训诲了10%以上”。从总体的事迹收入进展来看，当今其年青化的成果似乎并不彰着，品牌年青化仍需加强。
值得一提的是，报喜鸟在财报中提到，为空隙耗尽者日益前锋化、个性化的需求，公司及子公司捏续加强研发参预。本年上半年，其研发用度为4731.53万元，同比增长1.88%，研发费率为1.91%，但研发用度远不足销售用度。报喜鸟上半年销售费为10.04亿元，同比增长7.96%；销售用度率由上年末的38.66%训诲至40.49%；其中，告白宣传费1.27亿元，同比增长28.98%。同业可对比企业海澜之家（600398.SH）、七匹狼（002029.SZ）、雅戈尔（600177.SH）上半年的销售费率分离为21%、32%、25.23%。报喜鸟加大市集开荒和实际亦推高了关连用度开销，其销售、 处置、财务三项用度统统11.61亿元，较上年同期增长 6.31%。
实质上，用度的增多亦蚕食着报喜鸟的盈利才略。同花顺数据透露，2024上半年报喜鸟的销售净利率由一季度的19.04%着落至14.26%，销售毛利率由一季度的67.8%着落至66.99%。完了生意收入24.79亿元，同比增长0.36%；归母净利润3.44亿元，同比着落15.6%；扣非归母净利润3.04亿元，同比减少11.48%。报喜鸟在财报中评释称，事迹承压主要系敷陈期内末端零卖较预期疲软，调换天气和高基数的影响，服装零卖举座承压。同期公司加大市集开荒力度、品牌实际参预及东谈主力老本的增多，导致营销费增多，且收到的政府扶直及完了的投资收益较上年同期减少，导致利润着落。
记者就定增必要性合感性、事迹、品牌年青化问题致函报喜鸟，收尾发稿，尚未收到复兴。
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